金属加工業界のM&A事情とは？業界の動向や事例を解説！

近年、金属加工業界は市場規模が増減を繰り返しており安定性に課題を抱えています。事業所数は全国的に年々減少傾向にあり、特に中小規模の加工業者では廃業や縮小が相次いでいます。

その背景には、熟練職人の高齢化と後継者不在が深刻な課題として浮上しており、技術の継承や設備の維持が困難になっている企業が少なくありません。

こうした状況の中、M&Aは、事業承継の手段としてだけでなく、他社との連携による生産能力の強化、新規市場への進出、人材・技術の補完といった成長戦略の一環として、業界内で注目を集めています。

では、具体的に金属加工業界のM&A事情はどうなっているのでしょうか。本記事では、最新の金属加工業界のM&A事情を解説します。さらに、M&Aのメリットや事例も紹介しているため、M&Aを考えている方はぜひ参考にしてください。

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また、具体的な買いニーズを持っている企業のほか、業界・買い手企業分析に基づき事業親和性の高い企業を買い手候補としてご提案します。大手金融機関や大手M&A仲介、M&Aマッチングサービスとも連携しているため、買い手探索のルートが豊富です。

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金属加工業界の動向

財務省の「法人企業統計調査」によると、2023年の金属製品製造業の売上高は18兆8,346億100万円となっています。

参照：財務省「法人企業統計調査」

過去10年間で売上高は増減をを繰り返しつつも、総体的には横ばいで推移しています。2020年には新型コロナウイルスの影響を受け、過去10年で最も低い水準にまで落ち込みましたが、翌2021年には反動から回復基調に転じました。

その一方で、業界全体の企業数は減少傾向が続いています。その要因の一つとして、海外企業による技術力およびコスト競争力の向上が挙げられます。特にアジア諸国のメーカーを中心に、低価格で一定の品質を備えた製品が市場に流通するようになり、国内中小企業の事業継続を脅かす構造的な変化が進行しています。

日本製の金属加工用工作機械は、「高精度・高信頼性」を強みに依然として高評価を得ていますが、近年では外国製機械の性能向上が目覚ましく、価格差を超える明確な優位性を打ち出すことが難しくなっています。

今後、国内企業は高付加価値化や自動化対応といった差別化戦略に加え、海外勢との競争にどう対応するかが持続的成長の鍵となるでしょう。

金属加工業界のM&A動向

金属加工業界は、精緻で高度な技術を有する中小企業によって支えられています。しかし、近年では経営者の高齢化が進み、後継者不足に直面する企業が増加傾向にあります。

金属加工の現場では、専門的な工作機械や加工設備を用いた高度な技術が求められるため、経営者や熟練職人の引退に際し、その技術を継承する若手人材が不足しているという実態があります。結果として、経営は黒字でありながらも、後継者が不在であることから廃業を選択せざるを得ないケースが増加しているのが現状です。

こうした課題に対する解決策として、M&Aを活用する企業が増えています。

また、M&Aは単なる事業承継にとどまらず、新たな技術や生産ノウハウの獲得、製品ラインアップの拡充、あるいは販路の拡大といった戦略的目的でも活用されています。金属加工や製造業においては、企業が保有する固有技術が競争優位性の源泉となる一方で、新たな技術を自社内でゼロから習得・開発するには多大な時間とコストを要するため、M&Aによるスピーディな技術取得・市場進出は極めて有効な手段とされています。

今後も、業界の構造変化や世代交代を背景に、M&Aは事業の継続と成長を両立するための選択肢として、さらに存在感を高めていくことが予想されます。

金属加工業界のM&Aの流れ

金属加工業界におけるM&Aの流れは、大きく分けて下記の3つのステップから構成されます。

1.M&Aの事前準備、助言会社の選定
2.買い手候補先企業との接触、意向表明受領
3.詳細調査（DD）、最終契約締結・クロージング

それぞれ詳しくみていきましょう。

Step1.M&Aの事前準備、助言会社の選定

まず、M&Aの事前準備とM&A助言会社を選定します。

事前準備として、M&A助言会社と秘密保持契約を締結し、初期的な資料を開示します。秘密保持契約とは、自社の秘密情報を他社に開示する場合に、その情報を秘密に保持することを締結する契約です。

その上で、売却戦略をM&A助言会社と策定し、買い手候補先企業を優先順位ごとに並べたロングリスト（※1）を作成します。

譲渡の目的を満たすストラクチャー（※2）の検討や、譲渡完了に至るまでの全体のスケジュールについても事前準備の段階で検討します。

また、この段階でM&A助言会社とエージェント契約を締結します。

M&A助言会社を選定する際に注意しておきたいのが、仲介とFA（フィナンシャル・アドバイザー）の違いです。

仲介とは、いわゆるマッチングサービスのことで、売り手と買い手の双方とそれぞれ仲介契約を締結します。M&Aの当事者双方から依頼を受けているため、いずれか一方の利益のみを優先的に取り扱うことはできず、双方の意向を一元的に把握し、双方の共通の目的であるM&Aの成立を目指し、助言や調整を行います。また、手数料は売り手と買い手の双方から受領します。

それに対してFAとは、M&Aを実行するためのアドバイスを提供するサービスのことで、M&Aの当事者一方のみから依頼を受けます。M&Aの相手方（買い手候補先企業を含む。）に対して、依頼者に対して提供するのと同様の業務を提供することはありません。M&Aの当事者一方のみから依頼を受けているため、依頼者の意向を踏まえて、依頼者にとって有利な条件でのM&Aの成立を目指し、助言や調整を行います。

弊社では、売り手のみと契約を締結してM&Aを支援する専属エージェントサービス（売り手特化型FAサービス）を提供しており、手数料は依頼者である売り手のみから受領し、売り手の利益を最大化することを目指します。

また、譲渡戦略の策定と並行して、買い手候補先企業へ開示する資料準備も進めます。M&Aプロセスの初期に買い手候補先企業に対して開示する資料には、匿名の企業概要書（ティーザー（※3））、インフォメーション・パッケージ（※4）があります。

※1 ロングリスト：一定の条件で絞り込んだ買い手候補先の企業をまとめたリストのこと。
※2 ストラクチャー：M&Aを実行するための手段や方法のこと。
※3 ティーザー：匿名の企業概要書で、通常1枚から2枚で構成される資料のこと。
※4 インフォメーション・パッケージ：買い手候補先企業がM&Aを検討する際の参考資料。対象会社（事業）の魅力を伝え、買い手候補先企業が企業価値評価を実施できることを目的に作成される。

Step2.買い手候補先企業との接触、意向表明受領

次に、買い手候補先企業と接触します。

ロングリストに基づき、M&A助言会社が買い手候補先企業と接触し、ティーザーを開示します。その上で関心を示す相手に対して、秘密保持契約を締結した上でインフォメーション・パッケージを開示します。

対象会社（事業）の譲受を希望する買い手候補先企業は、売り手に対して意向表明書を提出します。意向表明書には、譲渡価格の水準や取引の前提条件、取引後の対象会社の運用方針などが記載されます。売り手はこれを検討・比較し、受け入れ（基本合意）可能かを判断します。

売り手においては、後述する詳細調査（デュー・デリジェンス：DD）のプロセスにおいて、対象会社の秘密情報が買い手候補先企業に開示されることになるため、DDを受け入れる前に納得感の得られる取引条件であることを確認することが非常に重要です。買い手候補先企業においても、DDにおける専門家起用の費用負担や多大な労力が生じるため、この段階で独占交渉権を求めることが一般的です。

そのため、基本合意を締結し、守秘義務や独占交渉権などを取り決めた上で、次のステップに進むことになります。

Step3.詳細調査（DD）、最終契約締結・クロージング

意向表明書を受理して基本合意書の締結をしたら、デュー・デリジェンス（DD）と呼ばれる詳細調査と最終契約締結・クロージングです。

M&Aにおいては、売り手と買い手との間に、情報の非対称性が必然的に生じます。この非対称性をできるだけ解消するために、買い手が実施する対象企業への調査がDDです。

買い手にとってDDには、以下のような目的があります。

・自社のM&A戦略に合致した事業かどうか詳細まで検討する
・定量化可能なDDの発見事項を、譲渡価格へ反映する
・定量化できないDDの発見事項を、最終契約書の条件へ反映し、リスクを遮断する
・M&Aの目的を達成するためのストラクチャーを検討する
・M&A実行後に必要な対応を明確化し、統合計画に反映させる

その後、最終契約締結に移ります。譲渡価格や契約条件を交渉し、双方が納得のいく形で契約を締結します。そしてM&A取引が実行され、対象の株式・事業の引き渡しをし、譲渡代金を支払って経営権の移転が完了します。

譲渡企業オーナーの譲渡を想定したより詳細なM&Aのプロセスは、以下の記事で解説していますので、ぜひご活用ください。
[M&Aのプロセス]

金属加工業界のM&Aのメリット

金属加工業界でM&Aを実施するメリットとして、以下の3つが挙げられます。

・事業を継続でき、従業員の雇用を守れる
・事業の成長や発展に期待できる
・個人保証を解除できる

それぞれ詳しくみていきましょう。

金属加工業界のM&Aのメリット①：事業を継続でき、従業員の雇用を守れる

第三者への事業承継を選択せずに廃業を選択した場合は、従業員は職を失うことになり、新しい職を探す必要があります。また、経営者としては、従業員のために新しい職を見つけてあげるなどの対応をするケースも考えられます。

一方で、M&Aの実施により、従業員の雇用を継続でき、経営者は従業員に対する責任を果たせるでしょう。

金属加工業界のM&Aのメリット②：事業の成長や発展に期待できる

M&Aによってシナジー効果の見込める企業と取引をすれば、買い手と売り手双方の大きな成長や発展に期待できます。

さらに、金属加工業界においてはリソース・ノウハウの共有もでき、強みだけでなく弱みの相互補完もできるため、企業価値を大きく向上させることができるでしょう。

金属加工業界のM&Aのメリット③：個人保証を解除できる

中小企業においては、金融機関から借入れをする際に経営者個人が個人保証を行うケースが一般的です。経営者保証のガイドラインが策定されたものの、いまだに解消されていないのが現状です。

M&Aを行うと、売り手の借入れ返済義務を買い手が引き継ぐ形となるため、金融機関に対して買い手と協力して、売り手である経営者の個人保証を解除する手続きを行います。

金属加工業界のM&Aの相場

金属加工業界の相場は、一概にいくらと明言できません。その企業の売上やブランド力、立地などさまざまな要素から判断されます。

これまでM&A仲介会社では年買法といわれる簡便的な株式評価手法を用いて評価を実施することが一般的でした。これは純資産に営業利益の数年分を加算する簡単な計算方法であり、理解が容易な一方、実績ベースの評価で、加算される営業利益の年数も業界ごとに固定的なものとなります。

その結果、成長性のある事業ほど低く株式価値が算定されてしまうリスクがあります。正しく買い手の株式価値評価手法を理解することは、売り手オーナーが自身の利益を守るために重要です。

金属加工業界のM&A実務において事業価値の算定には、大きく分けて２つの方法があります。

・インカムアプローチ
・マーケットアプローチ

インカムアプローチは、営業資産が生み出す将来キャッシュフローを評価の基礎とする方法です。代表的なディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）法では、将来キャッシュフローを現在価値に割り引いて事業価値を試算します。

理論的に優れた方法ではあるものの、将来キャッシュフローの見積もりや割引率の計算は非常に難易度が高く、経験を積んだ専門家でないと試算が困難で、初見では理解しづらいのが大きな欠点でしょう。

本稿では「価値の概算を簡単に知る」ことを目的にしていますので、インカムアプローチの詳細な説明は割愛します。

マーケットアプローチは、市場における取引価格を参考にして事業価値を算定する方法です。具体的には、以下のような方法が存在します。

・類似会社比較法
・類似取引比較法

類似会社比較法は、評価する対象の企業の類似会社にあたる上場会社の企業価値と、営業利益や収益力（EBITDA）といった財務指標から算出された倍率（マルチプル）を評価対象会社に適用することで、事業価値を算出する方法です。

具体的には、以下のように算定します。

EBITDA×業界相場の倍率（EBITDAマルチプル）＝企業価値
（EBITDAマルチプル＝上場類似会社の企業価値／上場類似会社のEBITDA）

EBITDAは、営業利益に減価償却費を足して算出されるものです。

また、類似会社は、業界が同じ上場企業を選定するのはもちろんのことですが、ビジネスモデルや収益構造、顧客の層などの類似性から選定するパターンもあります。類似会社をどのように選ぶかで算定結果は大きく依存します。

企業価値を算出したら、株式価値を算出しましょう。株式価値は、以下のように算出します。

企業価値－有利子負債＋現金同等物＝株式価値

第三者に譲渡する場合に、どの程度の価値がつくかを把握しておくことは重要なため、理解しておきましょう。

なお、マーケットアプローチには、類似会社比較法のほか、類似するM&Aによる取引事例を用いた類似取引比較法という方法が存在します。

しかし、参照する過去の取引における対象会社が非上場である場合、入手可能な財務数値が限定的であるため、同方法が中小企業のM&Aで利用されることは少ないのが現状です。

M&Aにおける価値の算定については、下記で詳しく解説しているため、ぜひ参考にしてください。
[うちの会社、結局いくらで売れるの？～事業オーナーの疑問に答えるコラム①～]

また、自社の具体的な株式価値を知りたい場合には、株価シミュレーターを用意していますので、以下で試算可能です。ぜひご活用ください。
[株価シミュレーター]

金属加工業界のM&Aのポイント

金属加工業界でM&Aを実施する際に押さえておきたいポイントとして、下記の3つが挙げられます。

・適切なM&A助言会社を選定する
・自社の正当な収益力・財務状況を把握する
・事前準備をしっかりする

それぞれ詳しく解説します。

金属加工業界のM&Aのポイント①：適切なM&A助言会社を選定する

M&A助言会社に求められる能力は、法務・会計・税務・ファイナンスに精通していること、誠実であること、顧客の立場に寄り添って助言を提供できる立ち位置であること、M&Aの売り手・買い手の双方の行動原理を理解しそれを交渉に活かせること、と多岐に渡ります。

真に顧客に寄り添える立場であるか、また、上記を見極めるためにも売り手・買い手の双方から報酬を受領する仲介会社ではなく、売り手と同じ船に乗り事業オーナーに対し助言する会社（FA）であるかを選定することが重要です。また、その会社に在籍するアドバイザーの知識や経験、ノウハウなどを含むFAサービスの品質が重要です。

金属加工業界のM&Aのポイント②：自社の正当な収益力・財務状況を把握する

売り手にとって、自社をよい条件で売却するために必要なのは、自社の正当な収益力・財務状況の把握です。

税務対策やオーナーの個人的な経費を費用計上している中小企業は数多くあるため、具体的な買い手候補にアプローチする前に、自社の実質的な収益力や、貸借対照表においても現金化可能資産や非事業用資産を確認し、実質的な自社の財務状況の把握が必要です。

金属加工業界のM&Aのポイント③：事前準備をしっかりする

M&Aは、企業の将来を左右する重要な意思決定です。しかし、十分な準備を行わずに進めた場合、思うような成果が得られず、結果的に後悔につながるケースも少なくありません。M&Aを成功に導くためには、入念な事前準備が不可欠です。

その第一歩として有効なのが、「事業承継計画表」の作成です。これは、現在の経営者・後継者・会社全体が、今後いつ・何を行うべきかを年単位で整理し、行動計画として可視化するものです。自社の現状把握と、理想的な譲渡スケジュールのすり合わせに役立つほか、買い手企業との信頼構築や交渉の円滑化にも寄与します。

これらは専門的な視点を取り入れて作成することが望ましく、M&A助言会社と連携しながら取り組むことで、現実的かつ効果的な計画立案が実現できるようになります。

金属加工業界のM&A売却事例

ここでは、金属加工業界で実施されたM&Aの売却事例を紹介します。本記事では、下記の3つの事例を紹介します。

・セイワホールディングス×冨士鍍金工業所
・佐藤商事×井上マテリアル
・マラトンキャピタルパートナーズ×冨士鍛金工業所

実際の取引を参考にして、自社の売却のために役立ててください。

金属加工業界のM&A売却事例①：セイワホールディングス×冨士鍍金工業所

セイワホールディングスは、冨士鍍金工業所を買収し、マラトンキャピタルパートナーズから株式を取得したことを2025年2月3日に発表しました。

セイワホールディングスは溶接による組み立て、仕上げのセイワ工業などを傘下に持っており、2019年から累計で15社の事業承継支援を行っています。

冨士鍍金工業所は1955年に創業され、半導体製造装置部品や工作機械部品を中心に幅広いめっき加工を行っている企業です。電気亜鉛めっきや無電解ニッケル、ニッケルクロムなど、多種多様なめっきに対応しています。

本件M&Aによって、セイワホールディングスはグループとの事業シナジーや製造ノウハウの共有などを進めていきます。

金属加工業界のM&A売却事例②：佐藤商事×井上マテリアル

佐藤商事は、2024年4月3日付で井上マテリアルに資本参加し、33.5%の株式を取得しました。持分適用会社となります。

佐藤商事は、ステンレスやハステロイ、他ニッケル合金材料卸、鍛造材販売、機械加工を行っている企業です。

井上マテリアルは1997年に設立されました。半導体製造装置などの分野でニッケル合金（ハステロイ、インコネルなど）の加工、販売活動をしています。

本件M&Aによって、佐藤商事は相互のネットワークを有効活用しながら商材の拡販を推進し、事業領域の拡大を図っています。

金属加工業界のM&A売却事例③：マラトンキャピタルパートナーズ×冨士鍛金工業所

マラトンキャピタルパートナーズは、マラトン1号投資事業有限責任組合が出資するMCP9を通じて、冨士鍍金工業所を買収し、過半数の株式を取得したことを、2023年2月7日に発表しました。

マラトンキャピタルパートナーズは、プライベートエクイティファンドの組成や運営、管理に付随するすべての業務を行っています。

冨士鍍金工業所は1955年に設立され、半導体搬送装置部品や工作機械部品などを対象に、電気亜鉛メッキや無電解ニッケル、ニッケルクロムなど、さまざまな材料を用いた鍍金加工を手掛けている企業です。

本件M&Aによって、マラトンキャピタルパートナーズは組織体制の強化や生産ラインの増強、会社運営の効率化などを支援します。

金属加工業界のM&Aに関するよくある質問

金属加工業界でのM&Aにおいてよくある質問を紹介します。

理想の取引を実現するためにも、ぜひ参考にしてください。

金属加工業界のM&Aに関するよくある質問①：地方企業でもM&Aは可能ですか？

もちろん全国問わず、M&Aは可能です。

全国対応するM&A助言会社はありますし、買い手もまだ事業展開していない地域への進出を目的として、M&Aを戦略の一つとして活用することは一般的です。

金属加工業界のM&Aに関するよくある質問②：どうすればよい条件で会社を売却できますか？

いくつかの留意点を押さえれば、よい条件で売却できる可能性は高まります。

業界によって、株式価値評価の相場が異なるため、M&A助言会社に相談し、企業評価を取得することから始めるのが、よい選択であると考えられます。

金属加工業界のM&Aに関するよくある質問③：赤字でも売却可能ですか？

結論として、たとえ赤字の企業であっても、M&Aによる売却が可能です。

財務状況が芳しくない企業であっても、技術力や顧客基盤、人材、立地などに魅力があれば、買い手がつくケースは十分にあります。

ただし、一般的に黒字企業と比べると、買い手の選択肢は限られ、交渉の条件も厳しくなる傾向があります。赤字であること自体が必ずしも売却の障害になるわけではありませんが、売却価格や取引のスムーズさを考慮すると、可能な限り黒字化を図ったうえでM&Aに臨むことが望ましいでしょう。

まとめ

金属加工業界では店舗数が減少しているなかで、後継者不足の解決や事業拡大を目的としてM&Aが活発化しています。

金属加工業界でM&Aを実施すれば、事業の継続や個人保証の解除ができ、企業の成長や発展に期待できるでしょう。

M&Aを実施する際には、適切な助言会社の選定や自社の収益力・財務状況を把握し、しっかりと事前準備を行うことが重要です。これらを意識して、理想のM&Aを実現させましょう。

オーナーズ株式会社では、売り手に特化したFAサービスを展開しています。専属のエージェントがお客様の理想の取引実現に向けて、お客様のご希望に即したサービスをとことん提供いたします。よりよい評価額での売却に向けたアドバイスを受けられるだけでなく、余計な仲介手数料を削減した案件成約も実現可能です。

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