保険代理店業界のM&A相場はいくら？売却の手法やコツも解説！

近年、保険代理店業界は、インターネット契約の普及や保険会社による直販強化の影響を受けて、大きな転換期を迎えています。特に中小規模の代理店では、後継者不足や収益性の低下など、構造的な課題を抱えるケースが増えています。このような背景から、事業承継や撤退を検討する経営者も少なくありません。

その解決策のひとつとして注目されているのがM&Aです。M&Aを活用すれば、代理店としての顧客基盤を維持しつつ、事業を次世代へ引き継ぐことができます。また、オーナー自身も売却益を確保できるため、リタイアや新しい挑戦への準備を整えられる点が大きな魅力です。

本記事では、保険代理店M&Aの相場観をはじめ、売却を検討する際の理由やメリットについて解説していきます。事業承継や売却を検討している経営者の方はぜひ参考にしてください。

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保険代理店業界の現状

保険代理店業界は、全国に数万社以上が存在するといわれる大きな市場ですが、その大半を個人経営や中小規模の代理店が占めています。代理店は長年にわたり保険会社と顧客をつなぐ重要な役割を果たしてきましたが、近年は業界構造そのものが大きく変化しています。

まず、顧客の契約手段が多様化している点が挙げられます。インターネットやスマートフォンを通じて、直接保険に加入する人が増えている状況です。これにより、訪問営業や店舗型代理店に依存するビジネスモデルは厳しさを増しています。

また、保険会社自身が直販チャネルを強化しているため、代理店に委託される業務の範囲は限定的になりつつあるのが現状です。さらに、少子高齢化による人口減少やライフスタイルの多様化も影響しています。

新規契約件数の伸び悩みに加えて、契約の乗り換えが増加しており、安定した収益を維持することが難しくなっています。特に、小規模代理店では顧客基盤が限られているため、規模の経済が働きにくい点が課題となっています。

こうした状況の中で、大手代理店や保険会社はシェア拡大を目的にM&Aを積極的に進めています。小規模代理店が顧客基盤を守りながら事業を継続するためには、こうした業界再編の流れに参画することが現実的な選択肢といえるでしょう。

保険代理店業界でM&Aを行うのはなぜ？売却の理由を紹介

保険代理店がM&Aを検討する最大の理由は、後継者不足の解消です。経営者の高齢化が進む中、親族や社内に後継者候補がいないケースが増えています。

さらに、保険会社の直販強化やネット加入の拡大により収益が伸び悩み、単独では投資回収が難しくなっている点も大きな要因です。

こうした環境下では、スケールメリットを得るために大手グループの傘下に入る選択が合理的といえます。買い手の企業の支援を受けることで、商品ラインナップの拡充やIT基盤の強化といった効果も期待できます。人材採用や教育の仕組みを取り込むため、サービス品質の平準化も進むことが期待されるでしょう。

オーナーは株式売却で創業リターンを確定し、引退後の生活設計や新たな挑戦に向けた自由度を高めることができます。顧客や従業員の受け皿を確保し、事業の継続性を守れる点も、M&Aを選択する大きな動機となっています。

保険代理店業界での企業売却方法は？3種類を紹介

保険代理店のM&Aにはいくつかの方法がありますが、主に以下の3種類です。

・株式譲渡
・事業譲渡
・合併

それぞれに特徴やメリット・デメリットがあるため、売却目的や事業の状況に応じて最適な方法を選ぶことが大切です。

ここでは、3種類の方法について詳しく解説します。

株式譲渡とは？中小企業M&Aで最も選ばれる手法の仕組みと特徴

株式譲渡とは、企業の株主が保有する株式を他者に譲渡することで、経営権を移転するM&Aの手法のひとつです。中小企業のM&Aにおいては多く活用されており、後継者不在や事業承継を目的としたケースでよく採用されています。

株式譲渡のメリット

株式譲渡において、売却対象となるのはあくまで「株式」であり、会社そのものの法人格や契約関係、資産・負債はそのまま引き継がれます。

そのため、以下のようなメリットがあります。

・従業員や取引先との契約を維持したまま、スムーズな引き継ぎが可能
・許認可や契約の再取得が原則不要で、実務上の負担が少ない
・法人格が継続するため、営業活動を中断せずに承継できる

とくに、現経営者が引退を検討している場合でも、事業を止めることなくバトンタッチできるため、後継者問題の有効な解決策となります。ただし、契約上のチェンジ・オブ・コントロール（COC）条項による相手方同意や、業種許認可の変更届・再許可が必要となる場合があるため、事前確認は不可欠です。

株式譲渡の注意点・デメリット

一方で、株式とともに過去の負債や簿外債務（帳簿に載っていないリスク）も引き継がれるという側面もあるため、買い手企業にとっては慎重な対応が必要です。

そのため、M&Aを進める際には、財務・法務・税務などに関するデューデリジェンス（詳細調査）を丁寧に実施し、リスクを洗い出すことが不可欠です。

会社分割とは？M&Aで活用される組織再編の手法と注意点

会社分割とは、企業が事業の一部を他の会社に移転することで、権利義務を承継させる法的な組織再編手続きです。M&Aにおいては、売却対象の事業を切り出してスムーズに移転させる手段として活用されています。

会社分割の主な種類

会社分割には、以下のような分類があります。

・新設分割：新たに設立した会社に事業を承継させる
・吸収分割：既存の他社に事業を承継させる

さらに、分割により得る対価の受け取り先によっても分類されます。

・分割型分割：対価を分割元会社の株主が受け取る
・分社型分割：対価を分割元会社自身が受け取る

会社分割のメリットと特長

会社分割の大きな特徴は、契約・資産・負債などの権利義務を包括的に移転できる点です。これにより、個別契約ごとの承継手続きを省略でき、事業の引き継ぎが円滑に進められます。

また、分割によって整理された事業をその後に売却することで、M&Aの手続きも効率化されます。

税務上の注意点：適格分割と非適格分割の違い

会社分割には税務上の取り扱いに注意が必要です。

「適格分割」であれば譲渡益の課税は繰り延べされますが、M&A目的で行う場合は多くが「非適格分割」に該当します。

非適格分割では、資産が時価で評価され、譲渡益課税やみなし配当課税の対象となるため、税負担が発生します。

また、会社分割と株式譲渡をセットで行う場合、タイミングによって課税リスクが高まるため、スキーム設計は専門家のアドバイスを受けながら慎重に進めることが重要です。

事業譲渡とは？M&Aで活用される承継手法と税務上の注意点

事業譲渡は、企業が事業の一部または全部を、契約に基づいて他社へ売却するM&A手法のひとつです。

譲渡の対象となる資産・負債・契約関係を個別に指定して承継する点が特徴であり、柔軟性が高い一方で、手続きは煩雑になりやすいという側面もあります。

事業譲渡のメリット：簿外債務を回避しやすい

事業譲渡では、契約書に記載されたものだけが承継対象となるため、買い手企業にとっては、不要な債務やリスクを回避しやすくなります。

特に、簿外債務の存在が懸念されるケースでは、株式譲渡ではなく事業譲渡を希望する買い手企業が多い傾向にあります。

売り手側の税務上の扱い：事業譲渡益に課税

事業譲渡によって得た対価のうち、譲渡対象資産・負債の簿価純額との差額は「事業譲渡益」として、売り手側に法人税が課税されます。

また、事業譲渡には以下のような消費税に関する注意点もあります。

・課税資産と非課税資産の両方をまとめて譲渡するため、資産ごとに合理的に区分して、課税・非課税を計算する必要があります。

事業譲渡のデメリット：承継手続きが煩雑

個別承継であるため、以下のような実務負担が大きい点はデメリットといえます。

・すべての契約（従業員との雇用契約含めて）を再締結する必要がある
・許認可や届出が一から取得し直しとなる場合がある

保険代理店業界の売却の流れは？3つのステップを紹介

保険代理店業界でM&Aを進める際は、大きく3つのステップに分けて進行します。

1.M&Aの準備と助言会社の選定
2.買い手候補先企業との接触、意向表明受領
3.詳細調査（DD）、最終契約とクロージング

それぞれの段階で必要となる準備や手続きが異なるため、流れを把握しておくことが重要です。

Step1.M&Aの準備と助言会社の選定

まず行うべきは、M&Aに向けた準備と助言会社の選定です。初めに秘密保持契約を結び、必要な資料を開示します。

秘密保持契約は、自社の機密情報が第三者に漏れないようにするための取り決めです。その後、助言会社と売却戦略を策定し、候補企業を優先順位ごとにまとめたロングリスト（※1）を作成します。

加えて、ストラクチャー（※2）や全体のスケジュールも検討し、この段階でエージェント契約を締結します。

仲介とFA（フィナンシャル・アドバイザー）の違いを理解することも重要です。仲介は双方の利害を調整する立場で、手数料も両者から受け取ります。

一方FAは片方のみを支援し、依頼者の利益最大化を目指します。弊社では売り手専属のFAサービスを提供し、利益重視の支援を行っています。

並行して、ティーザー（※3）やインフォメーション・パッケージ（※4）といった買い手向け資料も準備します。

※1 ロングリスト：一定の条件で絞り込んだ買い手候補先の企業をまとめたリスト。
※2 ストラクチャー：M&Aを実行するための手段や方法。
※3 ティーザー：匿名の企業概要書で、通常1枚から2枚で構成される資料。
※4 インフォメーション・パッケージ：買い手候補先企業がM&Aを検討する際の参考資料。対象会社（事業）の魅力を伝え、買い手候補先企業が企業価値評価を実施できることを目的に作成される。

Step2.買い手候補先企業との接触、意向表明受領

次の段階では、M&A助言会社がロングリストを基に買い手候補へアプローチし、最初にティーザーと呼ばれる匿名の概要資料を提示します。

その後、関心を示した企業には秘密保持契約を結んだうえで、詳細な情報をまとめたインフォメーション・パッケージを提供する流れです。

さらに、買収を検討する企業は、譲渡価格の水準や取引条件、今後の運営方針を明記した意向表明書を提出することになります。

売り手は複数の候補から条件を比較し、基本合意に進むかを判断します。ここで注意すべきは、次のデューデリジェンス（DD）に進むと、機密情報が相手に渡る点です。

そのため、受け入れる前に十分納得できる条件であるかを確認する必要があります。

一方で買い手側も専門家を起用し、多大なコストをかけるため、この時点で独占交渉権を求めることが一般的です。

こうした流れを経て、双方が守秘義務や独占交渉条件を取り決め、次の詳細調査へと進むのが一般的だといえるでしょう。

Step3.詳細調査（DD）、最終契約とクロージング

意向表明を受けて基本合意を交わした後は、デュー・デリジェンス（DD）と呼ばれる詳細調査に進みます。

DDでは、買い手が対象企業の財務状況や契約関係、人材体制などを徹底的に確認します。これは売り手と買い手の間に生じる情報の不均衡をできる限り解消するために実施されるものです。

調査の結果は譲渡価格や契約条件に反映されるため、売り手にとっても重要な局面といえます。

さらに、発見されたリスクは契約条項に盛り込まれ、将来のトラブルを未然に防ぐ役割を果たします。

最終契約では、双方が合意した譲渡価格や条件を確定させ、クロージングと呼ばれる手続きで株式や事業の引き渡しを行います。

この流れを経て、代金の支払いと経営権の移転が完了し、M&A取引が正式に成立するのです。
[M&Aのプロセス]

保険代理店業界の売却の相場は？価値算定方法を解説

保険代理店業界のM&Aでは、売却価格を見極めるために企業価値や株式価値の算定が欠かせません。ここでは代表的な算定方法を紹介します。

1.企業価値を算定する

保険代理店業界のM&A実務において事業価値の算定には、大きく分けて２つの方法があります。

・インカムアプローチ
・マーケットアプローチ

インカムアプローチは、営業資産が生み出す将来キャッシュフローを評価の基礎とする方法です。代表的なディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）法では、将来キャッシュフローを現在価値に割り引いて事業価値を試算します。

理論的に優れた方法ですが、将来キャッシュフローの見積もりや割引率の計算は難易度が高いです。そのため、専門家でないと試算が困難で、初めての方には理解しづらい点が欠点です。

本稿では「価値の概算を把握する」ことを目的にしていますので、インカムアプローチの詳細な説明は割愛します。

マーケットアプローチは、市場における取引価格を参考にして事業価値を算定する方法です。具体的には、以下のような方法が存在します。

・類似会社比較法
・類似取引比較法

類似会社比較法は、評価する対象の企業の類似会社にあたる上場会社の企業価値と、営業利益や収益力（EBITDA）といった財務指標から算出された倍率（マルチプル）を評価対象会社に適用することで、事業価値を算出する方法です。

具体的には、以下のように算定します。

EBITDA×業界相場の倍率（EBITDAマルチプル）＝企業価値
（EBITDAマルチプル＝上場類似会社の企業価値／上場類似会社のEBITDA）

EBITDAは、営業利益に減価償却費を足して算出されるものです。

また、類似会社は、業界が同じ上場企業を選定するのはもちろんのことですが、ビジネスモデルや収益構造、顧客の層などの類似性から選定するパターンもあります。類似会社をどのように選ぶかで算定結果は大きく依存します。

2.株式価値を算定する

企業価値を算出したら、株式価値を算出しましょう。株式価値は、以下のように算出します。

企業価値－有利子負債＋現金同等物＝株式価値

第三者に譲渡する場合に、どの程度の価値がつくかを把握しておくことは重要なため、理解しておきましょう。

なお、マーケットアプローチには、類似会社比較法のほか、類似するM&Aによる取引事例を用いた類似取引比較法という方法が存在します。

しかし、参照する過去の取引における対象会社が非上場である場合、入手可能な財務数値が限定的であるため、同方法が中小企業のM&Aで利用されることは少ないのが現状です。

M&Aにおける価値の算定については、下記で詳しく解説しているため、ぜひ参考にしてください。
[うちの会社、結局いくらで売れるの？～事業オーナーの疑問に答えるコラム①～]

また、自社の具体的な株式価値を知りたい場合には、株価シミュレーターを用意していますので、以下で試算可能です。ぜひご活用ください。
[株価シミュレーター]

保険代理店業界で企業を売却する3つのメリット

保険代理店業界のM&Aには、売り手にとって大きな利点が多くあります。ここでは代表的なメリットとして、下記の3つを紹介します。

1.事業承継による会社の存続
2.経営資源の拡充による成長機会
3.オーナーの利益確保とリタイア支援

それぞれ詳しく解説します。

1.事業承継による会社の存続

保険代理店にとってM&Aの最大のメリットは、事業を継続できることです。代理店は地域に根差した顧客基盤を持つケースが多く、経営者の高齢化や後継者不在により廃業すれば、顧客が契約の継続が難しくなる恐れがあります。

さらに、従業員の雇用が失われ、長年築いてきた顧客との信頼関係が途切れてしまいます。M&Aを活用すれば、第三者へスムーズな事業承継が可能となり、顧客は安心して既存契約を維持できます。

従業員にとっても、新しい経営基盤のもとで雇用を守られる点は大きな安心材料となります。また、顧客サービスの継続は代理店としての社会的な役割を守ることにもつながります。

このように、M&Aは単なる事業売却ではなく「地域社会の信頼を未来へ引き継ぐ手段」として重要な意義を持つといえるでしょう。

2.経営資源の拡充による成長機会

小規模代理店は取り扱える保険商品の範囲が限られており、営業エリアや人材育成にも制約があるのが実情です。そのため、単独での成長にはどうしても限界があります。しかし、M&Aによって大手代理店や保険会社グループの一員となれば、より多様な保険商品を顧客に提案でき、サービスの幅を大きく広げることができます。

さらに、営業マニュアルや教育制度、顧客管理システムといった経営資源を共有できるため、業務効率や顧客満足度の向上も期待できます。例えば、法人契約や資産運用型保険といった専門性の高い分野にも参入しやすくなります。

結果として、単なる事業承継にとどまらず、新しい分野への進出や競争力の強化を実現できるでしょう。このように、M&Aは代理店にとって経営課題を解決する手段であると同時に、持続的な成長を実現するための重要な経営戦略といえます。

3.オーナーの利益確保とリタイア支援

代理店オーナーにとって最大のメリットは、株式売却によってまとまった資金を得られることです。長年築き上げてきた顧客基盤や契約資産は、安定した収益を生むストック型ビジネスとして高く評価される傾向があります。

そのため、比較的有利な条件での売却が実現しやすいといえるでしょう。得られた売却益は、リタイア後の生活資金や新規事業への投資資金として活用でき、経営者自身の人生設計に大きな安心をもたらします。

さらに、M&Aの実行によって経営責任から解放され、精神的な負担や時間的拘束からも自由になれる点は見逃せません。特に、長年第一線で経営を担ってきたオーナーにとっては、新たなライフステージに移行する契機となるでしょう。

経済的な安定と生活の自由を同時に得られる点こそ、M&Aのもつ魅力のひとつといえるでしょう。

保険代理店業界で企業を売却する際の4つのポイント

保険代理店業界のM&Aを成功させるには、資産形成や事業継続といった目的に応じた準備が欠かせません。ここでは売却を検討する際に意識すべき4つの重要な視点として、下記を紹介します。

・資産形成の手段となる
・事業継続と成長につながる
・早期からの準備が成功のカギ
・信頼できる専門家を活用する

それぞれ詳しくみていきましょう。

資産形成の手段となる

企業売却によって、これまで築いてきた事業の価値を現金化することができます。これにより、経営者は以下のような資金を確保できます。

・引退後の生活資金（リタイアメント資金）
・新たな事業への投資資金
・相続や資産承継の準備資金

特に後継者が不在の企業にとって、M&Aは事業を手放すだけでなく、経営者自身の将来を守る手段にもなります。

事業継続と成長につながる

M&Aによって新たな経営資源やネットワークを得ることで、これまで単独では難しかった市場展開や販路拡大が可能になります。

また、以下のようなケースも多く見られます。

・買い手企業が従業員の雇用を維持
・既存の取引先との関係も継続
・経営理念やノウハウの承継によって「企業文化」も残る

自社の理念や価値を次世代へつなぐことができるのは、単なる「売却」ではない、M&Aならではの魅力です。

早期からの準備が成功のカギ

企業売却は短期間で決断できるものではありません。成功に導くためには、少なくとも1〜2年前からの準備が理想的です。

準備すべき主な項目は以下の通りです。

・財務諸表・経営数値の整理
・契約書・知財などの法務チェック
・組織体制や人事面の見直し
・潜在的なリスクの洗い出し

これらを整えることで、買い手からの信頼獲得や、企業価値の最大化にもつながります。

信頼できる専門家を活用する

M&Aは複雑かつ専門的な取引であり、経験の浅い経営者が単独で進めるのは大きなリスクを伴います。
そのため、以下のようなサポートをしてくれる専門家の活用をおすすめします。

・M&A支援業者（FA、仲介会社）
・税理士・公認会計士・弁護士
・専門知識を持つコンサルタント

支援業者次第では、初期費用を抑えながらM&Aを進めることも可能です。第三者の視点を取り入れることで、感情に左右されない冷静な判断ができるのも大きなメリットです。

保険代理店業界での企業売却にかかる税金とは？

企業を売却する際には、売却益に対して税金が発生します。 この税金の仕組みは、「個人オーナーが売却する場合」と「法人が株式を譲渡する場合」で異なるため、正しく理解しておくことが重要です。個人・法人別にわかりやすく解説します。

個人オーナーの場合

個人が自社株などの株式を譲渡し、譲渡益（売却益）が発生した場合、その利益は「譲渡所得」として扱われます。

◆ 課税の仕組み

譲渡所得 ＝ 売却価格 －（取得費 ＋ 譲渡費用）
この譲渡所得には、以下の税が課せられます。

・所得税（復興特別所得税含む）
・住民税

給与所得などとは分離して課税されるため、所得の合算は不要ですが、確定申告が必要です。
適切に節税するためには、事前に税理士など専門家への相談が欠かせません。

法人の場合

法人が保有する株式を譲渡した場合、その売却益は法人の「益金（収益）」として扱われ、他の事業収益と合算されて法人税等が課税されます。

◆ 法人の場合の税務処理

・譲渡益は法人所得として計上され、通常の法人税率で課税
・譲渡損失が出た場合、他の所得と損益通算が可能
・所得と損失の調整により、柔軟な節税が可能

◆ 評価差額にも注意

帳簿価額と時価の差（含み益）がある場合、譲渡時に課税対象となる可能性があります。

まとめ

保険代理店業界は、インターネット契約の普及や保険会社による直販チャネルの強化により、従来の営業モデルが大きな転換期を迎えています。その影響を最も受けているのは、小規模で地域密着型の代理店といえるでしょう。

後継者不足や収益構造の変化といった課題が重なり、経営の継続に悩む代理店オーナーも少なくありません。その中で、M&Aは事業承継の確実な方法として注目を集めています。

M&Aによって会社を存続させながら顧客や従業員を守れるだけでなく、大手の経営資源を取り入れて成長を目指す道も開けるでしょう。さらに、オーナー自身にとっても、株式売却を通じたリタイア資金の確保という明確なメリットがあります。

今後も業界再編の動きは続くとみられるため、売却を検討する経営者は市場動向を踏まえたうえで、最適なタイミングを見極めることが重要です。

オーナーズ株式会社では、売り手に特化したFAサービスを提供しています。専属のエージェントがお客様の理想の取引実現に向けて、お客様のご希望に即したサービスを提供します。よりよい評価額での売却に向けたアドバイスを受けられるだけでなく、余計な仲介手数料を削減した成約も可能です。

また、具体的な買いニーズを持っている企業のほか、業界・買い手企業分析に基づき事業親和性の高い企業を買い手候補としてご提案します。大手金融機関や大手M&A仲介、M&Aマッチングサービスとも連携しているため、買い手探索のルートが豊富です。

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