美容業界のM&A事情とは？業界動向や事例を解説！

近年、美容院・美容サロンを中心とする美容業界では、市場規模は安定している一方で競争は激化しており、M&Aが事業承継や成長戦略の有効な手段として注目されています。

美容業界は今、顧客ニーズの多様化やデジタル化といった外部環境の変化、経営者の高齢化による後継者不足といったさまざまな課題に直面しているところです。そうした状況のなか、具体的に美容業界のM&A事情はどうなっているのでしょうか。

本記事では、最新の美容業界のM&A事情を解説します。さらに、美容業界におけるM&Aのメリットや事例も紹介しているため、M&Aを検討されている美容院経営者の方や、美容業界への参入を考えている方はぜひ参考にしてください。

オーナーズ株式会社では、売り手に特化したFAサービスを展開しています。専属のエージェントがお客様の理想の取引実現に向けて、お客様のご希望に即したサービスをとことん提供いたします。よりよい評価額での売却に向けたアドバイスを受けられるだけでなく、余計な仲介手数料を削減した案件成約も実現可能です。

また、具体的な買いニーズを持っている企業のほか、業界・買い手企業分析に基づき事業親和性の高い企業を買い手候補としてご提案します。大手金融機関や大手M&A仲介、M&Aマッチングサービスとも連携しているため、買い手探索のルートが豊富です。

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美容業界の動向

矢野研究所の「理美容サロン市場に関する調査を実施」によると、2023年度の理美容サロンの市場規模は2兆920億円となっています。また、厚生労働省の「衛生行政報告例」によると、2023年度の理容サロンの施設数は11万297軒、美容サロンは27万4,070軒となっています。

矢野研究所「理美容サロン市場に関する調査を実施」
厚生労働省「衛生行政報告例」

美容院・美容サロンでは、大手企業を中心とした多店舗展開による規模拡大が顕著です。顧客の多様なニーズに対応するため、カラーやパーマに特化した専門サロンのように、単一のサービス領域に特化した店舗が増加傾向にあります。個人経営店舗がこうした流れに対抗する上では、人材の確保や後継者育成といった点が大きな課題となるでしょう。

さらに現在、美容業界全体でデジタル技術の活用も進んでおり、個人経営店舗のリソースだけでは対応しきれなくなってきている側面もあります。オンライン予約システムの導入やSNSを活用した集客、顧客管理の効率化などに取り組みたいものの、人的・金銭的リソースの限界に頭を悩ませる個人経営店舗も少なくありません。
M&Aは、個人経営店舗が生き残るための有効な一手として注目されています。

美容業界のM&A動向

中小規模の美容室・美容サロンでは、後継者不足や競争激化を背景に、事業承継や規模拡大を目的としたM&Aが活発です。大手グループの傘下に入ることで経営基盤を強化したり、ノウハウを獲得したりする動きが目立ちます。

2024年には、投資ファンドによる大型M&A事例が増加しました。成長が見込める美容室チェーンや、独自の強みを持つサロンに対して投資を行い、バリューアップ後に売却するケースが増加しています。

また、大手美容グループが地方の優良な中小サロンを買収する動きが顕著になっており、業界全体で再編の流れが加速している状況です。

さらに、美容室にとどまらず、ネイルサロンやエステサロンといった周辺業種の店舗を対象としたM&Aも行われており、顧客へのサービスの多様化と新たな収益源の創出を目的としています。

さらに今後は、デジタル技術の活用に合わせてデジタルによる集客や顧客管理に強みを持つ企業がM&A市場でより注目を集めていく可能性も示唆されています。

美容業界のM&Aの流れ

美容業界におけるM&Aの流れは、大きく分けて下記の3つのステップから構成されます。

1.M&Aの事前準備、助言会社の選定
2.買い手候補先企業との接触、意向表明受領
3.詳細調査（DD）、最終契約締結・クロージング

それぞれ詳しくみていきましょう。

Step1.M&Aの事前準備、助言会社の選定

まず、M&Aの事前準備とM&A助言会社を選定します。

事前準備として、M&A助言会社と秘密保持契約を締結し、初期的な資料を開示します。秘密保持契約とは、自社の秘密情報を他社に開示する場合に、その情報を秘密に保持することを締結する契約です。

その上で、売却戦略をM&A助言会社と策定し、買い手候補先企業を優先順位ごとに並べたロングリスト（※1）を作成します。

譲渡の目的を満たすストラクチャー（※2）の検討や、譲渡完了に至るまでの全体のスケジュールについても事前準備の段階で検討します。

また、この段階でM&A助言会社とエージェント契約を締結します。

M&A助言会社を選定する際に注意しておきたいのが、仲介とFA（フィナンシャル・アドバイザー）の違いです。

仲介とは、いわゆるマッチングサービスのことで、売り手と買い手の双方とそれぞれ仲介契約を締結します。M&Aの当事者双方から依頼を受けているため、いずれか一方の利益のみを優先的に取り扱うことはできず、双方の意向を一元的に把握し、双方の共通の目的であるM&Aの成立を目指し、助言や調整を行います。また、手数料は売り手と買い手の双方から受領します。

それに対してFAとは、M&Aを実行するためのアドバイスを提供するサービスのことで、M&Aの当事者一方のみから依頼を受けます。M&Aの相手方（買い手候補先企業を含む。）に対して、依頼者に対して提供するのと同様の業務を提供することはありません。M&Aの当事者一方のみから依頼を受けているため、依頼者の意向を踏まえて、依頼者にとって有利な条件でのM&Aの成立を目指し、助言や調整を行います。

弊社では、売り手のみと契約を締結してM&Aを支援する専属エージェントサービス（売り手特化型FAサービス）を提供しており、手数料は依頼者である売り手のみから受領し、売り手の利益を最大化することを目指します。

また、譲渡戦略の策定と並行して、買い手候補先企業へ開示する資料準備も進めます。M&Aプロセスの初期に買い手候補先企業に対して開示する資料には、匿名の企業概要書（ティーザー（※3））、インフォメーション・パッケージ（※4）があります。

※1 ロングリスト：一定の条件で絞り込んだ買い手候補先の企業をまとめたリストのこと。
※2 ストラクチャー：M&Aを実行するための手段や方法のこと。
※3 ティーザー：匿名の企業概要書で、通常1枚から2枚で構成される資料のこと。
※4 インフォメーション・パッケージ：買い手候補先企業がM&Aを検討する際の参考資料。対象会社（事業）の魅力を伝え、買い手候補先企業が企業価値評価を実施できることを目的に作成される。

Step2.買い手候補先企業との接触、意向表明受領

次に、買い手候補先企業と接触します。

ロングリストに基づき、M&A助言会社が買い手候補先企業と接触し、ティーザーを開示します。その上で関心を示す相手に対して、秘密保持契約を締結した上でインフォメーション・パッケージを開示します。

対象会社（事業）の譲受を希望する買い手候補先企業は、売り手に対して意向表明書を提出します。意向表明書には、譲渡価格の水準や取引の前提条件、取引後の対象会社の運用方針などが記載されます。売り手はこれを検討・比較し、受け入れ（基本合意）可能かを判断します。

売り手においては、後述する詳細調査（デュー・デリジェンス：DD）のプロセスにおいて、対象会社の秘密情報が買い手候補先企業に開示されることになるため、DDを受け入れる前に納得感の得られる取引条件であることを確認することが非常に重要です。買い手候補先企業においても、DDにおける専門家起用の費用負担や多大な労力が生じるため、この段階で独占交渉権を求めることが一般的です。

そのため、基本合意を締結し、守秘義務や独占交渉権などを取り決めた上で、次のステップに進むことになります。

Step3.詳細調査（DD）、最終契約締結・クロージング

意向表明書を受理して基本合意書の締結をしたら、デュー・デリジェンス（DD）と呼ばれる詳細調査と最終契約締結・クロージングです。

M&Aにおいては、売り手と買い手との間に、情報の非対称性が必然的に生じます。この非対称性をできるだけ解消するために、買い手が実施する対象企業への調査がDDです。

買い手にとってDDには、以下のような目的があります。

・自社のM&A戦略に合致した事業かどうか詳細まで検討する
・定量化可能なDDの発見事項を、譲渡価格へ反映する
・定量化できないDDの発見事項を、最終契約書の条件へ反映し、リスクを遮断する
・M&Aの目的を達成するためのストラクチャーを検討する
・M&A実行後に必要な対応を明確化し、統合計画に反映させる

その後、最終契約締結に移ります。譲渡価格や契約条件を交渉し、双方が納得のいく形で契約を締結します。そしてM&A取引が実行され、対象の株式・事業の引き渡しをし、譲渡代金を支払って経営権の移転が完了します。

譲渡企業オーナーの譲渡を想定したより詳細なM&Aのプロセスは、以下の記事で解説していますので、ぜひご活用ください。
[M&Aのプロセス]

美容業界のM&Aのメリット

美容業界でM&Aを実施するメリットとして、以下の3つが挙げられます。

・事業を継続でき、従業員の雇用を守れる
・個人保証を解除できる
・顧客とブランドを維持・拡大できる

それぞれ詳しくみていきましょう。

美容業界のM&Aのメリット①：事業を継続でき、従業員の雇用を守れる

第三者への事業承継を選択せずに廃業を選択した場合は、従業員は職を失うことになり、新しい職を探す必要があります。また、経営者としては、従業員のために新しい職を見つけてあげるなどの対応をするケースも考えられます。

一方で、M&Aの実施により、従業員の雇用を継続でき、経営者は従業員に対する責任を果たせるでしょう。

ペット業界のM&Aのメリット②：個人保証を解除できる

中小企業においては、金融機関から借入れをする際に経営者個人が個人保証を行うケースが一般的です。経営者保証のガイドラインが策定されたものの、いまだに解消されていないのが現状です。

M&Aを行うと、売り手の借入れ返済義務を買い手が引き継ぐ形となるため、金融機関に対して買い手と協力して、売り手である経営者の個人保証を解除する手続きを行います。

美容業界のM&Aのメリット③：顧客とブランドを維持・拡大できる

廃業を選択した場合、長年培ってきた顧客との関係は途絶え、築き上げてきたブランドも失われてしまいます。

一方で、M&Aを実施することで、既存の顧客基盤をそのまま引き継ぎ、顧客の流出を最小限に抑えることが可能です。状況によっては、買い手が売り手のブランド力を活用して更なる顧客獲得やエリア拡大を目指すこともあるでしょう。その場合、地域に根差したサロンの信頼やブランドを次世代へとつなぎ、より多くの顧客にサービスを提供し続けることができます。

美容業界のM&Aの相場

美容業界の相場は、一概にいくらと明言できません。その企業の売上やブランド力、立地などさまざまな要素から判断されます。

これまでM&A仲介会社では年買法といわれる簡便的な株式評価手法を用いて評価を実施することが一般的でした。これは純資産に営業利益の数年分を加算する簡単な計算方法であり、理解が容易な一方、実績ベースの評価で、加算される営業利益の年数も業界ごとに固定的なものとなります。

その結果、成長性のある事業ほど低く株式価値が算定されてしまうリスクがあります。正しく買い手の株式価値評価手法を理解することは、売り手オーナーが自身の利益を守るために重要です。

美容業界のM&A実務において事業価値の算定には、大きく分けて２つの方法があります。

・インカムアプローチ
・マーケットアプローチ

インカムアプローチは、営業資産が生み出す将来キャッシュフローを評価の基礎とする方法です。代表的なディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）法では、将来キャッシュフローを現在価値に割り引いて事業価値を試算します。

理論的に優れた方法ではあるものの、将来キャッシュフローの見積もりや割引率の計算は非常に難易度が高く、経験を積んだ専門家でないと試算が困難で、初見では理解しづらいのが大きな欠点でしょう。

本稿では「価値の概算を簡単に知る」ことを目的にしていますので、インカムアプローチの詳細な説明は割愛します。

マーケットアプローチは、市場における取引価格を参考にして事業価値を算定する方法です。具体的には、以下のような方法が存在します。

・類似会社比較法
・類似取引比較法

類似会社比較法は、評価する対象の企業の類似会社にあたる上場会社の企業価値と、営業利益や収益力（EBITDA）といった財務指標から算出された倍率（マルチプル）を評価対象会社に適用することで、事業価値を算出する方法です。

具体的には、以下のように算定します。

EBITDA×業界相場の倍率（EBITDAマルチプル）＝企業価値
（EBITDAマルチプル＝上場類似会社の企業価値／上場類似会社のEBITDA）

EBITDAは、営業利益に減価償却費を足して算出されるものです。

また、類似会社は、業界が同じ上場企業を選定するのはもちろんのことですが、ビジネスモデルや収益構造、顧客の層などの類似性から選定するパターンもあります。類似会社をどのように選ぶかで算定結果は大きく依存します。

企業価値を算出したら、株式価値を算出しましょう。株式価値は、以下のように算出します。

企業価値－有利子負債＋現金同等物＝株式価値

第三者に譲渡する場合に、どの程度の価値がつくかを把握しておくことは重要なため、理解しておきましょう。

なお、マーケットアプローチには、類似会社比較法のほか、類似するM&Aによる取引事例を用いた類似取引比較法という方法が存在します。

しかし、参照する過去の取引における対象会社が非上場である場合、入手可能な財務数値が限定的であるため、同方法が中小企業のM&Aで利用されることは少ないのが現状です。

M&Aにおける価値の算定については、下記で詳しく解説しているため、ぜひ参考にしてください。
[うちの会社、結局いくらで売れるの？～事業オーナーの疑問に答えるコラム①～]

また、自社の具体的な株式価値を知りたい場合には、株価シミュレーターを用意していますので、以下で試算可能です。ぜひご活用ください。
[株価シミュレーター]

美容業界のM&Aのポイント

美容業界でM&Aを実施する際に押さえておきたいポイントとして、下記の3つが挙げられます。

・適切なM&A助言会社を選定する
・自社の正当な収益力・財務状況を把握する
・従業員の意向を重視し、技術力の承継できるよう考慮する

それぞれ詳しく解説します。

美容業界のM&Aのポイント①：適切なM&A助言会社を選定する

M&A助言会社に求められる能力は、法務・会計・税務・ファイナンスに精通していること、誠実であること、顧客の立場に寄り添って助言を提供できる立ち位置であること、M&Aの売り手・買い手の双方の行動原理を理解しそれを交渉に活かせること、と多岐に渡ります。

真に顧客に寄り添える立場であるか、また、上記を見極めるためにも売り手・買い手の双方から報酬を受領する仲介会社ではなく、売り手と同じ船に乗り事業オーナーに対し助言する会社（FA）であるかを選定することが重要です。また、その会社に在籍するアドバイザーの知識や経験、ノウハウなどを含むFAサービスの品質が重要です。

美容業界のM&Aのポイント②：自社の正当な収益力・財務状況を把握する

売り手にとって、自社をよい条件で売却するために必要なのは、自社の正当な収益力・財務状況の把握です。

税務対策やオーナーの個人的な経費を費用計上している中小企業は数多くあるため、具体的な買い手候補にアプローチする前に、自社の実質的な収益力や、貸借対照表においても現金化可能資産や非事業用資産を確認し、実質的な自社の財務状況の把握が必要です。

美容業界のM&Aのポイント③：従業員の意向を重視し、技術力の承継できるよう考慮する

美容室・美容サロンにおいては、スタイリストをはじめとする従業員の技術力が重要な資産です。M&Aを進めるにあたっては、従業員の雇用を維持するだけでなく、その意向をヒアリングし、モチベーションを維持する必要があります。

また、高度な技術や独自のノウハウを持つ従業員がいる場合、その技術をどのように承継していくのかも重要なポイントです。技術指導の仕組みを設けるなど、顧客満足度を維持し、事業の成長につなげるための工夫が求められます。

従業員の理解と協力なしには、M&A成約後のスムーズな事業運営は困難です。丁寧なコミュニケーションによって将来への安心感を提供することがM&A成功の鍵となります。

美容業界のM&A売却事例

ここでは、美容業界で実施されたM&Aの売却事例を紹介します。本記事では、下記の3つの事例を紹介します。

・シェアリング・ビューティー × FERIA
・医療法人田本会 × アロマヒーリング
・サンライズ・キャピタル × ロイネス／B-first

実際の取引を参考にして、自社の売却のために役立ててください。

美容業界のM&A売却事例①：シェアリング・ビューティー × FERIA

シェアリング・ビューティーは、2023年7月27日付でFERIAを買収し、全株式を取得しました。

シェアリング・ビューティーは2017年に設立され、都内を中心に美容室11店舗とネイルサロン4店舗を展開する企業です。美容メディア「HAIR」や、スタイリスト向け専売ブランド「ONCE」も運営しています。

FERIAは2008年に設立され、大阪府を中心に美容室7店舗とアイラッシュサロン3店舗を展開していました。

本件M&Aにより、シェアリング・ビューティーは関東と関西で計25店舗の展開となり、店舗網を大きく広げることになりました。関東・関西のエリアを超え、今後も更なる事業成長が期待されます。

美容業界のM&A売却事例②：医療法人田本会 × アロマヒーリング

田本会は、2023年8月付でアロマヒーリングを買収し、株式を取得しました。

田本会は、鳥取県米子市を中心に内科・糖尿病クリニックや保育園、訪問看護ステーションなどを運営する医療法人です。米子内科糖尿病clinicや米子えいご保育園、訪問看護ステーション「ありがとう」などを手がけています。

アロマヒーリングは関東近郊エリアを中心に11店舗のエステティックサロンを展開する企業で、「都度払い」システムやSEO対策に強みを持っています。しかし、後継者不在という課題を抱えていました。

本取引により田本会はアロマヒーリングの持つノウハウや顧客基盤を足がかりに美容事業へ参入し、アロマヒーリングは医療法人の安定した経営基盤を得てたことで、事業継続が可能になりました。今後は両社の強みを活かし、美容と医療の連携による新たなサービスの展開が期待されます。

美容業界のM&A売却事例③：サンライズ・キャピタル × ロイネス／B-first

サンライズ・キャピタルは、2018年3月下旬にロイネスとB-firstの2社（Aguグループ）の過半数の株式を100億円超で取得しました。両社代表の市瀬一浩氏は、引き続き経営を担います。

サンライズ・キャピタルは、CLSAキャピタルパートナーズがアドバイザーを務める、日本の中堅・中小企業への投資に特化したプライベートエクイティファンドです。

Aguグループは2009年創業し、フランチャイズ店舗を中心に全国271店舗の美容室を展開しています。創業以来、高い集客力と安定したスタイリストの確保により、力強い成長を続けているグループです。

本件M&Aにより、サンライズ・キャピタルはAguグループのフランチャイズ展開における管理・企画機能の拡充や、更なる出店サポートを支援します。これによってAguグループの成長を加速させ、更なる店舗数拡大とブランド力を向上できるでしょう。

美容業界のM&Aに関するよくある質問

美容業界でのM&Aにおいてよくある質問を紹介します。

理想の取引を実現するためにも、ぜひ参考にしてください。

美容業界のM&Aに関するよくある質問①：地方企業でもM&Aは可能ですか？

もちろん全国問わず、M&Aは可能です。

全国対応するM&A助言会社はありますし、買い手もまだ事業展開していない地域への進出を目的として、M&Aを戦略の一つとして活用することは一般的です。

美容業界のM&Aに関するよくある質問②：どうすればよい条件で会社を売却できますか？

いくつかの留意点を押さえれば、よい条件で売却できる可能性は高まります。

業界によって、株式価値評価の相場が異なるため、M&A助言会社に相談し、企業評価を取得することから始めるのが、よい選択であると考えられます。

美容業界のM&Aに関するよくある質問③：美容室・美容サロンのM&Aで特に注意すべき点は何ですか？

従業員の維持と顧客の引き継ぎです。

顧客の多くはスタイリスト個人の技術力や人間性に信頼を寄せているため、M&Aによる経営体制の変更に伴って従業員が離職することのないよう、丁寧なコミュニケーションを通じて不安の払拭を図ることが重要です。

まとめ

美容業界、特に美容院・美容サロンにおいては、市場が成熟するなかで競争が激化しており、M&Aが事業承継や成長戦略の有効な手段として注目されています。

美容業界でM&Aを実施することで、長年培ってきた従業員の技術や顧客、ブランド力などを維持することが期待できます。また、大手グループの傘下に入ることで、スケールメリットを活かした効率的な運営や、新たな技術・ノウハウの導入も可能になるでしょう。

M&Aを成功させるためには、美容業界特有の動向や事情を理解し、適切な助言を提示できるアドバイザーが不可欠です。

オーナーズ株式会社では、売り手に特化したFAサービスを展開しています。専属のエージェントがお客様の理想の取引実現に向けて、お客様のご希望に即したサービスをとことん提供いたします。よりよい評価額での売却に向けたアドバイスを受けられるだけでなく、余計な仲介手数料を削減した案件成約も実現可能です。

また、具体的な買いニーズを持っている企業のほか、業界・買い手企業分析に基づき事業親和性の高い企業を買い手候補としてご提案します。大手金融機関や大手M&A仲介、M&Aマッチングサービスとも連携しているため、買い手探索のルートが豊富です。

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