給食業界のM&A事情とは？業界の動向や事例を解説！

昨今、給食業界では学校や病院、高齢者施設といった各種施設における外部委託ニーズが高まっている一方で、原材料費やエネルギーコストの上昇、人材不足といった構造的課題への対応が求められています。
こうした背景から、業界全体の効率化や経営基盤の強化を目的としたM&Aによる業界再編が、重要な経営戦略として注目を集めています。

では、具体的に給食業界ではどのようにM&Aが行われているのでしょうか。本記事では、最新の給食業界におけるM&A動向を解説します。さらに、M&Aのメリットや実際の売却事例、実務上のポイントも紹介しているため、給食事業の承継や売却を検討している方はぜひ参考にしてください。

オーナーズ株式会社では、売り手に特化したFAサービスを展開しています。専属のエージェントがお客様の理想の取引実現に向けて、お客様のご希望に即したサービスをとことん提供いたします。よりよい評価額での売却に向けたアドバイスを受けられるだけでなく、余計な仲介手数料を削減した案件成約も実現可能です。

また、具体的な買いニーズを持っている企業のほか、業界・買い手企業分析に基づき事業親和性の高い企業を買い手候補としてご提案します。大手金融機関や大手M&A仲介、M&Aマッチングサービスとも連携しているため、買い手探索のルートが豊富です。

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給食業界の動向

給食業界は、企業・学校・病院・福祉施設などから委託を受け、利用者に対して安全かつ栄養バランスの取れた食事を提供するサービス産業です。提供先となる施設数の増加や、食事業務の外部委託化が進むことで、市場全体の成長を支える構造となっています。

日本フードサービス協会が公表した「データからみる外食産業」によれば、令和5年における給食業界の市場規模は3兆1,741億円に達しています。

参照：日本フードサービス協会「データからみる外食産業」

コロナ禍では一時的に縮小しましたが、現在は回復傾向にあり、特に高齢者施設や児童福祉施設を中心に、今後も安定的な需要拡大が見込まれています。

本業界の大きな特徴の一つは、提供先施設ごとに異なる法規制や衛生基準への対応が求められる点です。たとえば、HACCP（危害要因分析重要管理点）に基づく衛生管理が義務付けられており、さらに学校給食法、医療法など各種法令に準拠した運営体制が必要となります。

また、調理業務の外部委託化が急速に進んでおり、2023年時点で学校給食における外部委託率は60％を超えています。これにより、官民連携による効率的な給食体制の整備が加速しています。

一方で、近年は食材価格の高騰や深刻な人手不足により、小規模事業者の市場撤退が相次いでいます。こうした課題への対応策として、大手企業を中心にセントラルキッチンの導入や共同購買によるコスト削減など、スケールメリットを活かした取り組みが進められており、業界再編の動きが加速しています。

給食業界のM&A動向

給食業界では、業務の効率化や調達力の強化を目的としたM&Aが活発化しており、業界再編が進行しています。特にこの業界はスケールメリットが収益性に直結する構造であるため、食材の共同調達、人材配置の最適化、衛生管理体制の統合などを通じて、経営効率の向上が期待されています。

主要企業の動きとしては、日清医療食品が病院・高齢者施設向けサービスの強化を目的に複数の企業を買収し、事業規模の拡大を進めています。2023年には、シダックスがオイシックス・ラ・大地の子会社となり、給食事業におけるオペレーションノウハウとミールキット事業を融合させることで、新たな付加価値の創出を図っています。

一方、外資系企業による日本市場への進出も見られます。英・Compass Group、仏・Sodexo、米・Aramarkといった世界的な給食サービス企業は、日本企業との合弁や買収を通じて参入し、現在も一定のシェアを維持しています。

逆に、日本企業による海外展開も加速しています。たとえばグリーンハウスは中国や東南アジア諸国を中心に給食事業を展開しており、人口増加や都市化の進展に伴い、成長余地の大きい新興市場でのプレゼンス拡大を目指しています。

このように、給食業界におけるM&Aは、経営資源の最適化を図る「守り」の戦略であると同時に、新たな市場機会を捉える「攻め」の手段としても機能しており、今後ますますその重要性が高まると見込まれます。

給食業界のM&Aの流れ

給食業界におけるM&Aの流れは、大きく分けて下記の3つのステップから構成されます。

1.M&Aの事前準備、助言会社の選定
2.買い手候補先企業との接触、意向表明受領
3.詳細調査（DD）、最終契約締結・クロージング

それぞれ詳しくみていきましょう。

Step1.M&Aの事前準備、助言会社の選定

まず、M&Aの事前準備とM&A助言会社を選定します。

事前準備として、M&A助言会社と秘密保持契約を締結し、初期的な資料を開示します。秘密保持契約とは、自社の秘密情報を他社に開示する場合に、その情報を秘密に保持することを締結する契約です。

その上で、売却戦略をM&A助言会社と策定し、買い手候補先企業を優先順位ごとに並べたロングリスト（※1）を作成します。

譲渡の目的を満たすストラクチャー（※2）の検討や、譲渡完了に至るまでの全体のスケジュールについても事前準備の段階で検討します。

また、この段階でM&A助言会社とエージェント契約を締結します。

M&A助言会社を選定する際に注意しておきたいのが、仲介とFA（フィナンシャル・アドバイザー）の違いです。

仲介とは、いわゆるマッチングサービスのことで、売り手と買い手の双方とそれぞれ仲介契約を締結します。M&Aの当事者双方から依頼を受けているため、いずれか一方の利益のみを優先的に取り扱うことはできず、双方の意向を一元的に把握し、双方の共通の目的であるM&Aの成立を目指し、助言や調整を行います。また、手数料は売り手と買い手の双方から受領します。

それに対してFAとは、M&Aを実行するためのアドバイスを提供するサービスのことで、M&Aの当事者一方のみから依頼を受けます。M&Aの相手方（買い手候補先企業を含む。）に対して、依頼者に対して提供するのと同様の業務を提供することはありません。M&Aの当事者一方のみから依頼を受けているため、依頼者の意向を踏まえて、依頼者にとって有利な条件でのM&Aの成立を目指し、助言や調整を行います。

弊社では、売り手のみと契約を締結してM&Aを支援する専属エージェントサービス（売り手特化型FAサービス）を提供しており、手数料は依頼者である売り手のみから受領し、売り手の利益を最大化することを目指します。

また、譲渡戦略の策定と並行して、買い手候補先企業へ開示する資料準備も進めます。M&Aプロセスの初期に買い手候補先企業に対して開示する資料には、匿名の企業概要書（ティーザー（※3））、インフォメーション・パッケージ（※4）があります。

※1 ロングリスト：一定の条件で絞り込んだ買い手候補先の企業をまとめたリストのこと。
※2 ストラクチャー：M&Aを実行するための手段や方法のこと。
※3 ティーザー：匿名の企業概要書で、通常1枚から2枚で構成される資料のこと。
※4 インフォメーション・パッケージ：買い手候補先企業がM&Aを検討する際の参考資料。対象会社（事業）の魅力を伝え、買い手候補先企業が企業価値評価を実施できることを目的に作成される。

Step2.買い手候補先企業との接触、意向表明受領

次に、買い手候補先企業と接触します。

ロングリストに基づき、M&A助言会社が買い手候補先企業と接触し、ティーザーを開示します。その上で関心を示す相手に対して、秘密保持契約を締結した上でインフォメーション・パッケージを開示します。

対象会社（事業）の譲受を希望する買い手候補先企業は、売り手に対して意向表明書を提出します。意向表明書には、譲渡価格の水準や取引の前提条件、取引後の対象会社の運用方針などが記載されます。売り手はこれを検討・比較し、受け入れ（基本合意）可能かを判断します。

売り手においては、後述する詳細調査（デュー・デリジェンス：DD）のプロセスにおいて、対象会社の秘密情報が買い手候補先企業に開示されることになるため、DDを受け入れる前に納得感の得られる取引条件であることを確認することが非常に重要です。買い手候補先企業においても、DDにおける専門家起用の費用負担や多大な労力が生じるため、この段階で独占交渉権を求めることが一般的です。

そのため、基本合意を締結し、守秘義務や独占交渉権などを取り決めた上で、次のステップに進むことになります。

Step3.詳細調査（DD）、最終契約締結・クロージング

意向表明書を受理して基本合意書の締結をしたら、デュー・デリジェンス（DD）と呼ばれる詳細調査と最終契約締結・クロージングです。

M&Aにおいては、売り手と買い手との間に、情報の非対称性が必然的に生じます。この非対称性をできるだけ解消するために、買い手が実施する対象企業への調査がDDです。

買い手にとってDDには、以下のような目的があります。

・自社のM&A戦略に合致した事業かどうか詳細まで検討する
・定量化可能なDDの発見事項を、譲渡価格へ反映する
・定量化できないDDの発見事項を、最終契約書の条件へ反映し、リスクを遮断する
・M&Aの目的を達成するためのストラクチャーを検討する
・M&A実行後に必要な対応を明確化し、統合計画に反映させる

その後、最終契約締結に移ります。譲渡価格や契約条件を交渉し、双方が納得のいく形で契約を締結します。そしてM&A取引が実行され、対象の株式・事業の引き渡しをし、譲渡代金を支払って経営権の移転が完了します。

譲渡企業オーナーの譲渡を想定したより詳細なM&Aのプロセスは、以下の記事で解説していますので、ぜひご活用ください。
[M&Aのプロセス]

給食業界のM&Aのメリット

給食業界でM&Aを実施するメリットとして、以下の3つが挙げられます。

・事業を継続でき、従業員の雇用を守れる
・仕入先・取引先への影響を最小限に抑えられる
・「次を任せられる人がいない」という悩みを解消できる

それぞれ詳しくみていきましょう。

給食業界のM&Aのメリット①：事業を継続でき、従業員の雇用を守れる

第三者への事業承継を選択せずに廃業を選択した場合は、従業員は職を失うことになり、新しい職を探す必要があります。また、経営者としては、従業員のために新しい職を見つけてあげるなどの対応をするケースも考えられます。

一方で、M&Aの実施により、従業員の雇用を継続でき、経営者は従業員に対する責任を果たせるでしょう。

給食業界のM&Aのメリット②：仕入先・取引先への影響を最小限に抑えられる

廃業を選択した場合には、仕入先や取引先との契約を終了させる必要があります。債権債務の整理をし、さまざまな影響が自社および取引先に波及します。

一方で、M&Aを実施する場合、一般的には既存取引先との契約関係は引き継ぐことが多く、廃業による影響を最小限に抑えられます。

③ 「次を任せられる人がいない」という悩みを解消できる

後継者不在は、給食業界でも深刻な課題です。家族や従業員に継がせる選択肢がなく、将来を考えると不安になる経営者も多いでしょう。

M&Aを活用することで、自社の理念や想いに共感する他企業に事業を託すことができ、これまで築いてきた価値や文化を継承しながら、円滑に引退後の人生設計を描くことが可能となります。

給食業界のM&Aの相場

給食業界の相場は、一概にいくらと明言できません。その企業の売上やブランド力、立地などさまざまな要素から判断されます。

これまでM&A仲介会社では年買法といわれる簡便的な株式評価手法を用いて評価を実施することが一般的でした。これは純資産に営業利益の数年分を加算する簡単な計算方法であり、理解が容易な一方、実績ベースの評価で、加算される営業利益の年数も業界ごとに固定的なものとなります。

その結果、成長性のある事業ほど低く株式価値が算定されてしまうリスクがあります。正しく買い手の株式価値評価手法を理解することは、売り手オーナーが自身の利益を守るために重要です。

給食業界のM&A実務において事業価値の算定には、大きく分けて２つの方法があります。

・インカムアプローチ
・マーケットアプローチ

インカムアプローチは、営業資産が生み出す将来キャッシュフローを評価の基礎とする方法です。代表的なディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）法では、将来キャッシュフローを現在価値に割り引いて事業価値を試算します。

理論的に優れた方法ではあるものの、将来キャッシュフローの見積もりや割引率の計算は非常に難易度が高く、経験を積んだ専門家でないと試算が困難で、初見では理解しづらいのが大きな欠点でしょう。

本稿では「価値の概算を簡単に知る」ことを目的にしていますので、インカムアプローチの詳細な説明は割愛します。

マーケットアプローチは、市場における取引価格を参考にして事業価値を算定する方法です。具体的には、以下のような方法が存在します。

・類似会社比較法
・類似取引比較法

類似会社比較法は、評価する対象の企業の類似会社にあたる上場会社の企業価値と、営業利益や収益力（EBITDA）といった財務指標から算出された倍率（マルチプル）を評価対象会社に適用することで、事業価値を算出する方法です。

具体的には、以下のように算定します。

EBITDA×業界相場の倍率（EBITDAマルチプル）＝企業価値
（EBITDAマルチプル＝上場類似会社の企業価値／上場類似会社のEBITDA）

EBITDAは、営業利益に減価償却費を足して算出されるものです。

また、類似会社は、業界が同じ上場企業を選定するのはもちろんのことですが、ビジネスモデルや収益構造、顧客の層などの類似性から選定するパターンもあります。類似会社をどのように選ぶかで算定結果は大きく依存します。

企業価値を算出したら、株式価値を算出しましょう。株式価値は、以下のように算出します。

企業価値－有利子負債＋現金同等物＝株式価値

第三者に譲渡する場合に、どの程度の価値がつくかを把握しておくことは重要なため、理解しておきましょう。

なお、マーケットアプローチには、類似会社比較法のほか、類似するM&Aによる取引事例を用いた類似取引比較法という方法が存在します。

しかし、参照する過去の取引における対象会社が非上場である場合、入手可能な財務数値が限定的であるため、同方法が中小企業のM&Aで利用されることは少ないのが現状です。

M&Aにおける価値の算定については、下記で詳しく解説しているため、ぜひ参考にしてください。
[うちの会社、結局いくらで売れるの？～事業オーナーの疑問に答えるコラム①～]

また、自社の具体的な株式価値を知りたい場合には、株価シミュレーターを用意していますので、以下で試算可能です。ぜひご活用ください。
[株価シミュレーター]

給食業界のM&Aのポイント

給食業界でM&Aを実施する際に押さえておきたいポイントとして、下記の3つが挙げられます。

・適切なM&A助言会社を選定する
・自社の正当な収益力・財務状況を把握する
・現場の運営体制や衛生管理を整備しておく

それぞれ詳しく解説します。

給食業界のM&Aのポイント①：適切なM&A助言会社を選定する

M&A助言会社に求められる能力は、法務・会計・税務・ファイナンスに精通していること、誠実であること、顧客の立場に寄り添って助言を提供できる立ち位置であること、M&Aの売り手・買い手の双方の行動原理を理解しそれを交渉に活かせること、と多岐に渡ります。

真に顧客に寄り添える立場であるか、また、上記を見極めるためにも売り手・買い手の双方から報酬を受領する仲介会社ではなく、売り手と同じ船に乗り事業オーナーに対し助言する会社（FA）であるかを選定することが重要です。また、その会社に在籍するアドバイザーの知識や経験、ノウハウなどを含むFAサービスの品質が重要です。

給食業界のM&Aのポイント②：自社の正当な収益力・財務状況を把握する

売り手にとって、自社をよい条件で売却するために必要なのは、自社の正当な収益力・財務状況の把握です。

税務対策やオーナーの個人的な経費を費用計上している中小企業は数多くあるため、具体的な買い手候補にアプローチする前に、自社の実質的な収益力や、貸借対照表においても現金化可能資産や非事業用資産を確認し、実質的な自社の財務状況の把握が必要です。

給食業界のM&Aのポイント③：現場の運営体制や衛生管理を整備しておく

給食業界では、調理業務や配送、人員配置、衛生管理といった現場の運営体制そのものが、事業価値に直結する傾向があります。特に、HACCPへの対応をはじめとする衛生基準や、学校給食法・医療法など施設ごとの法的要件に準拠した管理体制の有無は、買い手における重要な評価ポイントとなります。

買い手に安心感を与えるためには、調理マニュアルや業務フローが文書化されているか、管理栄養士や衛生管理責任者が適切に配置されているかなど、現場レベルの実務が安定的かつ再現性のある形で運用されていることを、客観的に可視化しておくことが求められます。

また、M&A後のスムーズな事業引き継ぎを実現するためには、現場責任者層の継続的な関与や、実務オペレーションに関する資料の整備・共有も重要です。これにより、買い手企業からの信頼性が高まり、企業価値の向上にもつながるでしょう。

給食業界のM&A売却事例

ここでは、給食業界で実施されたM&Aの売却事例を紹介します。本記事では、下記の3つの事例を紹介します。

・OICグループ×コメックス
・志太ホールディングス×シダックス
・MSD×センターミール

実際の取引を参考にして、自社の売却のために役立ててください。

給食業界のM&A売却事例①：OICグループ×コメックス

OICグループは、神明ホールディングスの傘下で炊飯事業、食品加工事業、冷凍事業、学校給食事業を運営するコメックスを2025年3月28日付で買収し、全株式を取得しました。

OICグループは食品スーパー「ロピア」を運営しており、小売、貿易・PB・卸、生産・製造、外食などの事業を展開しています。

コメックスは1978年に設立され、売上高は44億3,600万円です。約30種類の米、約20種類の酢や約100を超える炊飯工程など、用途やニーズに合わせた炊き分ける技術を有しており、酢飯、炊き込みご飯、おにぎり用の塩飯などを展開してきました。

本件M&Aによって、OICグループは米飯系を中心とした総合惣菜メーカーを目指し、神明HDは「川上事業」への経営資源の集中を図っています。

給食業界のM&A売却事例②：オイシックス・ラ・大地×シダックス

食材宅配サービスを手掛けるオイシックス・ラ・大地は、シダックスがMBO（経営陣が参加する買収）で株式を非公開化した後に実施する第三者割当増資を引き受け、シダックスを子会社化しました。

シダックスは原材料高や人手不足で給食事業の収益が悪化しており、本件M&Aによって、非公開化とオイシックスによる子会社化で構造改革を進めています。シダックスが給食を提供する病院や保育園などの利用者へのサービス提供拡大や、法人向けサービスに接する顧客をオイシックスの会員に誘客するといったクロスセル等の相乗効果を得ることを目指しています。

給食業界のM&A売却事例③：MSD×センターミール

三井物産などが出資するMSD企業投資が運営するMSD第二号投資事業有限責任組合は、SPCを通じて、センターミールに投資し、株式を取得したことを2023年8月31日付で発表しました。

MSDは、「日本企業の為の日本企業による投資事業を」というスローガンの下、三井物産株式会社、株式会社三井住友銀行、株式会社日本政策投資銀行が共同で設立した投資事業会社です。

センターミールは2002年に設立され、主に高齢者施設向けに完全調理済食品を提供する総菜製造および配食サービスを展開しています。製造工程や材料調達を工夫することで質の良い美味しい食事をリーズナブルな価格で提供してきました。

本件M&Aによって、MSDは幅広いネットワークや知見を提供することで、成長・発展を支援します。

給食業界のM&Aに関するよくある質問

給食業界でのM&Aにおいてよくある質問を紹介します。

理想の取引を実現するためにも、ぜひ参考にしてください。

給食業界のM&Aに関するよくある質問①：地方企業でもM&Aは可能ですか？

もちろん全国問わず、M&Aは可能です。

全国対応するM&A助言会社はありますし、買い手もまだ事業展開していない地域への進出を目的として、M&Aを戦略の一つとして活用することは一般的です。

給食業界のM&Aに関するよくある質問②：どうすればよい条件で会社を売却できますか？

いくつかの留意点を押さえれば、よい条件で売却できる可能性は高まります。

業界によって、株式価値評価の相場が異なるため、M&A助言会社に相談し、企業評価を取得することから始めるのが、よい選択であると考えられます。

給食業界のM&Aに関するよくある質問③：自治体や委託先との契約は引き継げますか？

給食業界では、自治体や教育機関・医療法人との契約が中心になるため、「契約がM&A後も維持できるのか」は重要な関心事です。

多くの場合、契約書に「名義変更の可否」「譲渡禁止条項」などが明記されているため、事前の確認と調整が不可欠です。

行政機関との契約がある場合は、M&Aを行うにあたって、承諾手続きや入札参加資格の再取得が必要になることもあります。

まとめ

給食業界では、学校や病院、高齢者施設といった社会インフラを支える重要な役割を担う一方で、慢性的な人手不足や原材料・エネルギーコストの上昇といった構造的課題を抱えています。こうした背景から、業務効率の向上や事業継続を目的としたM&Aの活用が進んでおり、今後も業界再編の動きは一層加速すると見込まれます。

M&Aを活用することで、従業員の雇用を維持しながら、仕入れ体制やオペレーションの効率化を実現できるほか、経営者にとっては個人保証の解消や後継者問題の解決といった側面でも大きなメリットがあります。

特に、給食業界は施設運営に高度な専門性が求められる業態であるため、M&Aを成功させるには事前の準備と適切なパートナー選定が不可欠です。自社の将来像を描いたうえで、M&Aを「成長と継承の選択肢」として前向きに検討することが、持続的な発展につながる一歩となるでしょう。

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